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GRUPPO PININFARINA

Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2021

Pininfarina S.p.A. - Capitale sociale Euro 56.481.931,72 interamente versato

Sede sociale in Torino, Via Montecuccoli 9 - Italia

Codice fiscale e numero iscrizione Registro Imprese - Ufficio di Torino - 00489110015

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La Relazione finanziaria annuale al 31/12/2021 è stata approvata dal Consiglio di Amministrazione in data

23 marzo 2022.

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ASSEMBLEA ORDINARIA DEGLI AZIONISTI

13 MAGGIO 2022

L’Assemblea ordinaria è stata indetta in prima convocazione per il giorno 13 maggio 2022 ore 11,00

presso una sala della Pininfarina S.p.A. in Cambiano (Torino), Via Nazionale 30.

ORDINE DEL GIORNO

1. Approvazione del bilancio al 31 dicembre 2021 e destinazione del risultato di esercizio.

2. Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti di cui all’art. 123-

ter del D.Lgs. 58/1998:

a. approvazione della prima sezione ai sensi del comma 3-bis;

b. deliberazione sulla seconda sezione ai sensi del comma 6.

3. Nomina del consiglio di amministrazione:

a. determinazione del numero dei componenti del consiglio di amministrazione;

b. determinazione della durata in carica degli amministratori;

c. nomina dei componenti del consiglio di amministrazione;

d. determinazione del compenso del consiglio di amministrazione.

4. Conferimento dell’incarico di revisione legale dei conti per il novennio 2022-2030 e

determinazione del corrispettivo.

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Consiglio di amministrazione

Presidente * Paolo Pininfarina

Amministratore Delegato Silvio Pietro Angori (4)

Amministratori Manoj Bhat

Romina Guglielmetti (2) (3)

Chander Prakash Gurnani

Jay Itzkowitz

(1) (2) (3)

Licia Mattioli (1)

Sara Miglioli (2) (3)

Antony Sheriff

(1)

(1) Componente del Comitato Nomine e Remunerazioni

(2) Componente del Comitato Controllo e Rischi

(3) Componente del Comitato per le Operazioni con Parti Correlate

(4) Amministratore incaricato del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi

Collegio sindacale

Presidente Massimo Miani

Sindaci effettivi Francesca Golfetto

Claudio Battistella

Sindaci supplenti Luciana Dolci

Fausto Piccinini

Segretario del consiglio e

Dirigente preposto alla redazione

dei documenti contabili societari

Gianfranco Albertini

Società di revisione KPMG S.p.A.

*Poteri

Il Presidente ha per statuto (art.22) la legale rappresentanza della Società di fronte ai terzi ed in

giudizio.

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INDICE

Relazione del Consiglio di amministrazione sulla gestione pag. 9

Evoluzione prevedibile della gestione pag. 31

Bilancio al 31 dicembre 2021

pag. 33

Note illustrative pag. 40

Altre informazioni pag. 76

Informazioni ai sensi dell’art.149 duodecies del Regolamento Consob

pag. 80

Proposta di destinazione del risultato di esercizio

pag. 81

Attestazione del bilancio d’esercizio ai sensi dell’art.154 bis del D.Lgs. 58/98 pag. 82

Relazione del Collegio Sindacale pag. 83

Relazione della Società di Revisione pag. 95

Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2021 pag. 105

Note illustrative

pag. 112

Altre informazioni pag. 162

Informazioni ai sensi dell’art.149 duodecies del Regolamento Consob

pag. 167

Attestazione del bilancio consolidato ai sensi dell’art.154 bis del D.Lgs. 58/98 pag. 170

Relazione della Società di Revisione pag. 171

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RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

SULLA GESTIONE

Il gruppo Pininfarina, il Coronavirus e i mercati di riferimento

Il gruppo Pininfarina nel 2021 si è confrontato con un mercato di riferimento le cui dinamiche sono

risultate migliori rispetto a quelle viste nell’esercizio 2020.

Nel periodo in esame non si sono registrate chiusure o limitazioni all’attività indotte dalla pandemia

del Covid-19.

Soprattutto per quanto riguarda le attività di stile, sia nel settore auto che nell’Industrial Design e

nell’architettura, si è riscontrata una generale ripresa della domanda a prezzi sostanzialmente stabili.

La crescita delle attività di stile è avvenuta in tutte le società del Gruppo con un miglioramento dei

margini generalizzato, mentre le attività di ingegneria evidenziano un volume di attività in linea con

l’esercizio precedente e una sensibile diminuzione della perdita operativa rispetto al 2020.

Si ricorda che le attività italiane di ingegneria, seguite dalla controllata Pininfarina Engineering S.r.l.,

sono cessate in seguito alla decisione di porre la società in liquidazione, fatto avvenuto il 26 di ottobre

2020 e il cui processo si prevede terminare nel corso del 2022.

Con riferimento alle diverse società del gruppo: la Pininfarina S.p.A. ha incrementato il Valore della

produzione di circa il 9% rispetto al 2020 evidenziando un risultato operativo positivo e il ritorno all’utile

netto ottenuti anche in virtù degli effetti non ricorrenti legati al ripristino di valore di attività oggetto di

impairment nei precedenti esercizi e alle proventizzazioni di fondi rischi e oneri. La ripresa della

domanda in tutti i settori, combinata con la riduzione dei costi operativi e di struttura hanno consentito

l’inversione di tendenza rispetto alle perdite consuntivate nel biennio precedente.

In Germania, la Pininfarina Deutschland ha mantenuto un valore della produzione in linea con quanto

consuntivato nel 2020 riducendo significativamente le perdite anche grazie al piano di ristrutturazione

del personale e dei costi operativi avviato nell’esercizio precedente.

Le attività sul mercato cinese operate dalla Pininfarina Shanghai, negativamente influenzate

dall’emergenza sanitaria soprattutto nel primo semestre del 2020, si sono incrementate di circa il 48%

con conseguente miglioramento del profilo reddituale.

I settori dell’architettura e dell’industrial design, gestiti da Pininfarina of America nel mercato

statunitense, hanno proseguito la crescita dei volumi (+48%) e della redditività già evidenziata nel

2020.

Le iniziative per la gestione della pandemia indotta dal Covid-19

Sin dall’inizio dell’emergenza sanitaria la Pininfarina S.p.A. ha istituito un Comitato Covid-19 incaricato

di valutare e decidere tutte le iniziative per fronteggiare le problematiche connesse alla salute dei

lavoratori e la gestione operativa delle attività. Il Comitato si riunisce in caso di necessità definendo

tutte le misure da adottarsi per essere allineati con le prescrizioni di volta in volta emanate dal Governo

(la sanificazione degli ambienti, la disponibilità di sistemi di protezione individuali, l’organizzazione

delle riunioni da remoto, specifiche norme per l’utilizzo della mensa, distanziamento sociale, la

gestione delle trasferte indispensabili a garanzia del business, il controllo dei green pass ecc.). Nel

corso dell’anno si è continuato ad incentivare il più possibile, compatibilmente con le attività da

effettuare, il lavoro agile (smart working) coinvolgendo il 72% dei dipendenti a rotazione nella

Capogruppo.

I costi sostenuti al 31 dicembre 2021 dal Gruppo per l’acquisto di materiali e per la compliance alle

norme di sicurezza inerenti l’emergenza sanitaria sono risultati pari a circa 50 mila euro.

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L’andamento della liquidità

Le disponibilità monetarie al 31 dicembre 2021, pari a 29,4 milioni di euro, si sono incrementate di 0,8

milioni di euro rispetto a quelle del 31 dicembre 2020, principalmente per il contributo dell’aumento

del capitale sociale della Pininfarina S.p.A. conclusosi il 25 giugno 2021.

I debiti per scoperti bancari sono stati azzerati. Il debito a medio/lungo termine verso banche è

diminuito di 2,5 milioni di euro come risultante tra il pagamento della rata annuale di 3,6 milioni di

euro, la rinuncia del debito a favore della Pininfarina of America Corp. di 0,2 milioni di euro e il carico

degli oneri figurativi sul debito della Pininfarina S.p.A. valutato - con il metodo del costo ammortizzato

– di 1,3 milioni di euro.

Si precisa che la Capogruppo Pininfarina S.p.A. e la controllata Pininfarina Engineering S.r.l. in

liquidazione non hanno beneficiato nel periodo di riferimento di finanziamenti facenti parte delle

misure a sostegno delle imprese approvate dal Governo italiano o erogabili dal sistema bancario. La

controllata Pininfarina of America Corp. ha ricevuto un finanziamento bancario, nell’ambito delle

agevolazioni finanziarie messe in atto dalla Small Business Administration per contrastare la

pandemia negli Stati Uniti, di circa 0,2 milioni di euro. Nel mese di aprile del 2021 è poi intervenuta la

rinuncia al credito da parte dell’Ente governativo erogatore.

Il debito finanziario della Pininfarina S.p.A.

Pininfarina S.p.A. ha continuato e continua tuttora, senza particolari tensioni di cassa, a far fronte alle

proprie obbligazioni tra cui quelle relative all’Accordo di riscadenziamento del debito in corso (2016-

2025) con alcuni istituti di credito. Tale accordo, entrato in vigore il 30 maggio 2016, prevede un unico

covenant finanziario da rispettare ossia un valore di patrimonio netto consolidato non inferiore a 30

milioni di euro, il rispetto o meno del covenant è valutato al 31 marzo di ogni anno sino alla scadenza

del prestito. Alla data del 31 marzo 2021 il vincolo contrattuale è stato rispettato, il dato al 31 dicembre

2021 risulta essere entro la soglia di rispetto ancorché ininfluente ai fini contrattuali. Un eventuale

sforamento della soglia minima di patrimonio netto consolidato non comporterebbe comunque una

risoluzione automatica dell’Accordo in quanto sono previsti specifici rimedi oltre al diritto degli istituti

di credito a rinunciare ad ogni azione. Si ricorda inoltre che le obbligazioni finanziarie della Società,

inerenti l’Accordo di riscadenziamento, sono totalmente garantite dal gruppo Mahindra. Per maggiori

approfondimenti sul debito finanziario e l’Accordo di Riscadenziamento si rinvia alle Note Illustrative

– Politiche di gestione del rischio finanziario.

Andamento economico e finanziario del gruppo Pininfarina

L’esercizio 2021 si chiude per il gruppo Pininfarina con un valore della produzione di 66,8 milioni di

euro in linea con i 67 milioni di euro dell’esercizio precedente. E’ opportuno sottolineare che il dato

2021 non comprende le attività di Pininfarina Engineering S.r.l. messa in liquidazione nell’ottobre

2020.

Il Margine operativo lordo – negativo di 7,1 milioni di euro nel 2020 – mostra un valore positivo di 2,3

milioni di euro per l’incremento delle attività di design e architettura e delle marginalità associate,

fenomeni che hanno interessato tutte le società del gruppo.

Il Risultato operativo risulta positivo di 4,1 milioni di euro anche grazie al positivo effetto del ripristino

del valore di alcuni asset (precedentemente svalutati) per un importo di 2,7 milioni di euro e al rilascio

di fondi vari di 2,8 milioni di euro, rispetto alla perdita di 21,5 milioni di euro del 2020. Si ricorda che

la perdita operativa del 2020 fu dovuta, oltre che al margine operativo lordo negativo, anche alla

presenza di svalutazioni su immobili e altri asset per 1,8 milioni di euro, ad accantonamenti netti al

fondo ristrutturazione per 6,5 milioni di euro e altre svalutazioni per 5,2 milioni di euro. Gli

accantonamenti e le svalutazioni furono parzialmente compensate dall’utilizzo del fondo perdite a

finire per 3,1 milioni di euro. Nel 2021 non sono state necessarie svalutazioni o accantonamenti

specifici, al contrario, come indicato, si è proceduto al ripristino del valore di alcuni asset

(precedentemente svalutati) per un importo di 2,7 milioni di euro e al rilascio del fondo ristrutturazione

di 2,8 milioni di euro.

La gestione finanziaria evidenzia al 31 dicembre 2021 oneri netti per 1,4 milioni di euro rispetto a 1,9

milioni di euro di un anno prima. Il miglioramento è sostanzialmente dovuto alla riduzione degli

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interessi passivi sostenuti dalla Capogruppo e dalla Pininfarina Deutschland e al provento finanziario

derivante dalla rinuncia al credito espressa dalla Small Business Administration in favore della

Pininfarina of America per circa 0,2 milioni di euro.

Le imposte sul reddito mostrano un saldo di 0,2 milioni di euro che si confronta con il valore di 1

milione di euro del 2020, anno in cui si era provveduto all’azzeramento del credito per imposte

anticipate di competenza del gruppo Pininfarina Deutschland.

Per effetto di quanto precede il risultato netto dell’esercizio 2021 risulta positivo per 2,4 milioni di euro

e si confronta con una perdita netta del 2020 pari a 24,4 milioni di euro.

Il patrimonio netto al 31 dicembre 2021 ammonta a 40,2 milioni di euro (+ 6 milioni di euro rispetto al

2020) principalmente per l’utile netto dell’esercizio e per il contributo dell’aumento di capitale avvenuto

nell’esercizio.

La posizione finanziaria netta è positiva per 6,9 milioni di euro rispetto ai 2,4 milioni di euro del 31

dicembre 2020. Il miglioramento è sostanzialmente dovuto agli stessi fenomeni che hanno interessato

il patrimonio netto.

Il personale al 31 dicembre 2021 risultava pari a 486 unità, 639 un anno prima; -24%. La riduzione è

dovuta principalmente al processo di liquidazione della Pininfarina Engineering in Italia e alla riduzione

di personale, operante nelle attività di ingegneria, avvenuta in Germania. Il dettaglio per settore di

attività e per paese è esposto nel seguito.

Per settore

Stile Ingegneria Staff TOTALE

2021 259 146 81 486

2020 237 308 94 639

Per paese

Italia Germania Cina USA TOTALE

2021 250 167 49 20 486

2020 373 215 38 13 639

Misure di sostegno e agevolazioni cui il Gruppo ha avuto accesso

In ottemperanza alle raccomandazioni dell’ESMA, pubblicate con il Public Statement ESMA 32-63-

972 del 20 maggio 2020 e richiamate dal Public Statement 32-63-1186 del 29 ottobre 2021, illustriamo

di seguito le agevolazioni e le misure di sostegno cui il Gruppo ha avuto accesso e le misure cui

intende accedere:

- in Italia, la Cassa Integrazione Guadagni ordinaria – Covid è stata adottata dalle società italiane e

ha interessato n. 70 dipendenti per un totale di 22.740 ore.

- In Germania, la Cassa Integrazione Guadagni (Kurzarbeit) ha interessato 68 persone per un totale

di 26.761 ore.

- In USA, la controllata Pininfarina of America Corp. ha ricevuto nel 2020 un finanziamento pari a circa

0,2 milioni di euro, al tasso dell’1% annuo e con restituzione mensile, a partire dal gennaio 2021 per

18 mesi. Il 23 aprile 2021 la società ha avuto notizia dell’accoglimento della richiesta presentata alla

Small Business Administration in merito alla rinuncia al credito da parte dell’Ente governativo quale

possibilità prevista nel quadro degli aiuti alle imprese per il superamento degli effetti negativi indotti

dalla pandemia del Coronavirus.

Per il 2022 si prevede di continuare l’utilizzo degli ammortizzatori sociali che verranno proposti dal

Governo in Italia.

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Informazioni richieste dalla Consob ai sensi dell’art. 114, comma 5 del D. Lgs. N.58/98

1) La posizione finanziaria netta del gruppo Pininfarina e della Pininfarina S.p.A., con

l’evidenziazione delle componenti a breve separatamente da quelle a medio-lungo termine sono

esposte rispettivamente a pag. 29 ed a pag. 24 del presente documento;

2) non risultano posizioni debitorie scadute del gruppo Pininfarina (di natura commerciale,

finanziaria, tributaria e previdenziale). Non risultano eventuali iniziative di reazioni dei creditori del

Gruppo;

3) i rapporti verso parti correlate del gruppo Pininfarina e della Pininfarina S.p.A. sono esposti a

pag. 162 ed a pag. 76 del presente documento. Rispetto alla situazione evidenziata nel bilancio

semestrale della Pininfarina S.p.A. e nel bilancio semestrale consolidato al 30 giugno 2021, non si

registrano particolari variazioni, si evidenzia un’unica operazione commerciale di maggiore rilevanza

(fornitura di servizi di stile e ingegneria) in essere tra la Pininfarina S.p.A. e la collegata Automobili

Pininfarina GmbH le cui attività sono proseguite nel periodo. Il rapporto tra il Valore della produzione

consolidato verso parti correlate nel 2021 rispetto al totale del Valore della produzione consolidato è

stato pari al 6% rispetto al 7,1% del primo semestre 2021 (19% nel 2020);

4) l’Accordo di riscadenziamento in essere tra la Pininfarina S.p.A. e gli Istituti bancari prevede un

unico covenant finanziario costituito da un livello minimo di patrimonio netto consolidato (30 milioni di

euro) da verificarsi annualmente a partire dal 31 marzo 2018; alla data di verifica 31 marzo 2021 il

covenant è stato rispettato. Non risultano altri indebitamenti del Gruppo con clausole comportanti limiti

all’utilizzo delle risorse finanziarie;

5) In data 12 maggio 2021, in occasione dell’approvazione del Rendiconto intermedio di gestione

al 31 marzo, si comunicò al mercato un riferimento all’evoluzione prevedibile della gestione per l’anno

2021 che indicava un Valore della produzione in linea con quanto consuntivato nel 2020, un risultato

operativo e un risultato netto ancora negativi anche se in miglioramento rispetto al dato 2020. Tali

valutazioni furono confermate sia in sede di approvazione dei dati al 30 giugno 2021 che al 30

settembre 2021. In base ai dati consolidati al 31 dicembre 2021 tale valutazione è stata corretta per

quanto riguarda l’ammontare del Valore della produzione mentre il risultato operativo e il risultato

netto, previsti in miglioramento rispetto ad un anno prima, sono stati migliori delle aspettative

registrando valori positivi. Pininfarina S.p.A. non ha comunicato al pubblico alcuna informazione

previsionale a carattere economico-finanziario ulteriore rispetto alla citata informazione relativa

all’evoluzione prevedibile della gestione per l’anno 2021.

Pininfarina S.p.A.

Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio

Oltre a quanto descritto precedentemente non si sono verificati altri fatti di rilievo nel corso

dell’esercizio.

Risorse umane ed ambiente

Nel corso del 2021:

 sono state attivate alcune procedure di Cassa integrazione guadagni ordinaria Covid;

 per lo stabilimento di Cambiano e Bairo, sono state attivate due procedure ex D.L. 104 del

14.8.2020 per incentivare la risoluzione del rapporto di 5 lavoratori complessivamente;

 relativamente allo stabilimento di Bairo è stato sottoscritto un accordo sindacale in sede

ministeriale per una CIG Straordinaria per crisi per cessazione di attività per tutto il 2020; nel

corso del mese di ottobre 2020 è stata sospesa per attivare una procedura di CIG Covid sino

al mese di giugno 2021. Le sospensioni dei lavoratori in CIGS per crisi per cessazione di

attività sono pertanto riprese dal 27/06/2021 al 02/09/2021 (termine del programma stesso di

n. 12 mesi)

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Nel mese di agosto 2021 è stato sottoscritto un accordo sindacale in sede ministeriale per una

proroga della CIG Straordinaria per crisi per cessazione di attività per ulteriori 6 mesi sino al mese di

marzo 2022

 non si sono registrati decessi sul lavoro; si è avuto un infortunio di durata inferiore a 15 giorni.

Non si sono evidenziati addebiti alla Società in ordine a malattie professionali di dipendenti o

ex dipendenti o cause di mobbing;

 si sono registrati alcuni casi di transazioni su aspetti retributivi con ex dipendenti e non si sono

registrati casi relativi a danni patrimoniali e/o non patrimoniali (es. danni biologici, morali,

esistenziali, ecc.).

Relativamente alla società Pininfarina Engineering S.r.l. essa è stata posta in liquidazione a fine

ottobre 2020 ed a seguito di ciò è stata attivata, il 2 novembre 2020, una procedura di licenziamento

collettivo per cessazione di attività; all’esito della procedura sindacale è stato sottoscritto un accordo

che prevede 12 mesi di CIG Straordinaria per crisi per cessazione di attività (sino al 1° Novembre

2021) ed un piano sociale di accompagnamento. Al termine del periodo di CIGS tutti i rapporti di lavoro

ancora in essere sono stati risolti.

Per quanto riguarda gli investimenti relativi alla sicurezza sui luoghi di lavoro e all’ambiente la Società

pone la massima attenzione affinché i layout operativi e le macchine/attrezzature di lavoro siano

costantemente aggiornati e/o migliorati in base alla normativa vigente. Per l’anno 2022 è previsto un

importo spendibile a questo titolo per circa 690.000 euro.

In generale Pininfarina considera la tutela dell'ambiente e della salute e sicurezza sul lavoro dei propri

lavoratori come fattori prioritari per il conseguimento degli obiettivi aziendali. Anche in linea con tale

importante impegno, l’azienda si è dotata di un Sistema di Gestione Ambientale certificato secondo

le norme UNI EN ISO 14001:2015. Nel 2021 il Sistema di Gestione Ambientale dell’Azienda è stato

oggetto di ri-certificazione relativa a tutti gli stabilimenti italiani, da parte di organismo terzo notificato.

La verifica ha avuto esito positivo ed il certificato esteso sino ad ottobre 2024.

A seguito del contratto di vendita (31 dicembre 2009) dello stabilimento di Grugliasco alla Società

Sviluppo Investimenti Territorio S.r.l. (SIT), nell’anno 2011 è stata condotta un’indagine ambientale

presso il sito su cui è ubicato lo stesso stabilimento. È emerso il superamento in un punto del suolo,

circoscritto e limitato, del valore di legge per il parametro Idrocarburi. L’Azienda ha immediatamente

dato corso all’iter di bonifica previsto dalla normativa ambientale. In sede di approvazione del

documento di analisi del rischio è sorto un contenzioso con il Comune di Grugliasco, con particolare

riguardo alla richiesta della Pubblica Amministrazione di estendere le indagini all’intero sito, ritenuto

erroneamente “dismesso”. In relazione al giudizio pendente dinanzi al Consiglio di Stato è stata fissata

un’udienza il 18 novembre 2019. Il Consiglio di Stato, con Sentenza n. 8170/2019, ha preso atto

dell’istanza di improcedibilità del ricorso per sopravvenuta carenza di interesse, a fronte dell’iniziativa

assunta da Pininfarina, di rendersi parte attiva dando corso alle attività di bonifica in qualità di soggetto

non responsabile (art. 245 D.Lgs. 152/2006 e s.m.i.). Nel 2018 infatti, Pininfarina S.p.A. aveva

proposto al Comune di Grugliasco un Piano di Caratterizzazione del sito in qualità di soggetto

“interessato” non responsabile, a fronte del mutamento dello scenario fattuale e giuridico sulle cui basi

era sorto il contenzioso giudiziale. Il Piano veniva approvato dal Comune con individuazione di oneri

a carico della proprietà per quanto concerne le attività che potevano ostacolare le attività di

caratterizzazione del sito. Il procedimento è in fase avanzata di esecuzione. Con D.D. n. 106 in data

11 febbraio 2020 è stato approvato il documento di analisi di rischio sito specifica con alcune

prescrizioni, tra cui la predisposizione e trasmissione all’Ente del progetto operativo degli interventi di

bonifica; le relative prescrizioni sono state adempiute, tra cui la presentazione del progetto operativo

in data 17/12/2020. Facendo seguito ad ulteriori prescrizioni comunicate dagli Enti, in data 27 luglio

2021 è stato presentato al Comune di Grugliasco un progetto operativo aggiornato, che recepisce ed

integra tali prescrizioni. Detto progetto operativo aggiornato è stato approvato dal Comune di

Grugliasco con “Determinazione Dirigenziale 993”, emanata in data 17 dicembre 2021, trasmessa a

Pininfarina in data 30 dicembre 2021.

Nel dicembre 2019 SIT proponeva una causa civile contro Pininfarina dinanzi al Tribunale di Torino

per presunto danno derivante dalla vendita del sito nel 2009 per un prezzo non ritenuto congruo.

Pininfarina si è costituita in giudizio chiedendo il rigetto della domanda attorea. Il giudizio è attualmente

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in corso. Nel dicembre 2021, il Giudice ha invitato le parti a considerare una transazione, che le parti

sono in procinto di concludere.

La prossima udienza è fissata per il 28 marzo 2022.

Attività di ricerca

Nel corso dell’esercizio non sono state realizzate attività di ricerca.

Valutazione della continuità aziendale

Gli effetti stimati del Covid-19 sull’esercizio 2021

Non si sono registrati per il Gruppo, nel corso dell’esercizio 2021, effetti negativi diretti (come riduzioni

di attività e/o cancellazione di ordini) chiaramente ascrivibili al Coronavirus. Le aspettative per l’intero

esercizio 2022 non prevedono al momento fenomeni negativi dovuti al Covid-19.

L’andamento attuale e prospettico del gruppo Pininfarina e la continuità aziendale

In occasione del commento ai dati del 2020, gli amministratori avevano evidenziato come l’andamento

negativo dei mercati di riferimento del gruppo Pininfarina fosse la risultante tra due componenti: il

perdurare del ciclo economico negativo della filiera automotive a livello mondiale e la pandemia indotta

dal Covid-19 che aveva bloccato ulteriormente le iniziative commerciali rallentando l’acquisizione di

nuove commesse e/o modificando al ribasso le marginalità attese.

In questo contesto di debolezza dei mercati di riferimento e di aspettative future, Pininfarina ha

affrontato tre temi tra loro strettamente connessi:

- il mantenimento di risorse monetarie adeguate alle necessità del Gruppo;

- la salvaguardia del livello di patrimonializzazione richiesto dalle normative e dagli accordi con gli

istituti di credito;

- la creazione delle condizioni per il ritorno all’equilibrio economico in modo da conseguire al più presto

marginalità positive.

Per quanto riguarda l’aspetto del rafforzamento della liquidità e della patrimonializzazione si ricorda

la conclusione positiva dell’aumento di capitale deliberato dall’Assemblea degli azionisti del 16 marzo

2021 e conclusosi il 25 giugno 2021. Tale sottoscrizione ha permesso un incasso complessivo di 23,6

milioni di euro che hanno aumentato di conseguenza le risorse monetarie della Pininfarina S.p.A., in

parte derivanti dai versamenti già anticipati dal socio di maggioranza nel corso del precedente

esercizio per 20 milioni di euro ed in parte dalla sottoscrizione delle quote degli azionisti di minoranza

per 3,6 milioni di euro nel corso del presente esercizio.

Durante il primo trimestre 2021 è inoltre stata incassata la quota residua della cessione di un immobile

posseduto dalla controllata Pininfarina Deutschland Holding GmbH di cui si era dato conto nel

precedente esercizio. Con riferimento ai flussi finanziari operativi, la tipologia dei clienti con cui il

Gruppo si rapporta è tale da garantire una sufficiente tranquillità in termini di incassi non riscontrandosi

particolari problemi di importi insoluti ed un soddisfacente andamento del capitale circolante.

Per quanto riguarda il prevedibile futuro è necessario considerare quanto segue: la posizione

finanziaria netta della Pininfarina S.p.A. è positiva di 6,9 milioni di euro, rappresentata da 27,3 milioni

di euro di disponibilità liquide e crediti finanziari e da 20,4 milioni di euro di debiti finanziari, dei quali

3,8 milioni di euro a breve termine (la posizione finanziaria netta del gruppo al 31 dicembre 2021 è

positiva di 6,9 milioni di euro). Il budget di cassa elaborato dagli Amministratori per i prossimi 12 mesi,

pone in evidenza che le attuali risorse finanziarie disponibili nella capogruppo e nel gruppo al 31

dicembre 2021 risulterebbero adeguate a far fronte alle uscite di cassa prevedibili per le esigenze

operative per far fronte alle residue spese per la chiusura del processo di liquidazione della Pininfarina

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Engineering, nonché al pagamento delle quote in scadenza a breve dei finanziamenti a medio lungo

termine.

In base alle evidenze attuali gli Amministratori ritengono che le attuali risorse finanziarie disponibili

nella capogruppo e nel gruppo risultino adeguate a far fronte alle uscite di cassa nei prossimi 12 mesi.

Oltre che per necessità di compliance con le norme del codice civile in materia di salvaguardia del

capitale sociale, la Società deve attentamente monitorare il livello di patrimonio netto consolidato, il

cui valore minimo di 30 milioni di euro costituisce l’unico covenant finanziario presente nel vigente

accordo di ristrutturazione con gli Istituti finanziatori la cui verifica contrattuale è valutata al 31 marzo

di ogni anno (alla data del 31 marzo 2021 il covenant è stato rispettato). Considerando l’andamento

del Gruppo nei primi mesi dell’esercizio 2022, non vi sono evidenze che portino a ritenere a rischio il

superamento del suddetto covenant alla prossima data di misurazione del 31 marzo 2022. Occorre

comunque sempre ricordare che le obbligazioni finanziarie della Società, inerenti l’Accordo di

riscadenziamento, sono totalmente garantite dal gruppo Mahindra.

Sotto l’aspetto del rafforzamento patrimoniale abbiamo già ricordato l’aumento di capitale

recentemente concluso.

Per quanto riguarda gli aspetti economici, ed in particolare il ritorno all’utile di esercizio, la Società ed

il Gruppo - vista la situazione degli ultimi due esercizi e le prospettive di mercato ad oggi prevedibili-

hanno adottato diverse contromisure nel 2020 e nel 2021 tra cui ricordiamo: la messa in liquidazione

della controllata Pininfarina Engineering S.r.l., il cui contesto di mercato non consentiva più il

mantenimento dell’equilibrio economico e finanziario; la realizzazione di un piano di ristrutturazione

del personale operante presso la Pininfarina Deutschland GmbH con la riduzione di 46 unità (circa il

20% della forza lavoro); la riduzione di personale diretto e indiretto, operante presso la capogruppo

Pininfarina S.p.A., per riallineare le professionalità ed il numero di risorse adeguate alle attuali

richieste del mercato; nonché un piano di riduzione dei costi operativi e di struttura anche

incrementando l’utilizzo dell’outsourcing in alcuni settori. Dal punto di vista commerciale il Gruppo si

è impegnato nello sviluppo di nuove iniziative volte a meglio focalizzarne le potenzialità dei servizi

offerti alle continue mutazioni della domanda di mercato.

Con riferimento alla messa in liquidazione della controllata Pininfarina Engineering S.r.l., nel

precedente esercizio si era proceduto allo stanziamento del relativo fondo ristrutturazione costituito al

fine di coprire a pieno gli impegni ragionevolmente allora prevedibili sulla base degli accordi sindacali

collettivi, delle previsioni di legge, degli accordi individuali sottoscritti e, considerata la naturale

evoluzione di queste procedure, l’eventuale mancata adesione al piano previsto dagli accordi collettivi

da parte dei lavoratori che avrebbero manifestato la propria contrarietà all’accordo. Il processo di

liquidazione è proseguito durante l’esercizio 2021, i rapporti di lavoro con tutti i dipendenti della

Pininfarina Engineering sono stati interrotti nel corso della prima metà di novembre 2021, secondo le

direttrici e le modalità principalmente delineate dal piano di dismissione elaborato utilizzando risorse

finanziarie minori rispetto a quanto ragionevolmente preventivato in sede di costituzione del fondo. Ad

oggi il processo di liquidazione è prossimo alla conclusione e le rischiosità residuali ad esso legate

sono chiaramente identificabili pertanto al 31 dicembre 2021 residua iscritto in bilancio il fondo

ristrutturazione pari a 0,5 milioni di euro al netto di un rilascio di 2,3 milioni di euro e che si prevede

possa essere ancora utilizzato.

Con riferimento al piano di ristrutturazione che prevedeva la riduzione di 46 unità operanti presso la

Pininfarina Deutschland GmbH, si informa che alla data del 30 settembre 2021 è stata sottoscritta la

totalità degli accordi individuali relativi ai trattamenti economici previsti per l’implementazione del

piano di ristrutturazione alla data di bilancio 2020.

I dati consuntivi dell’esercizio 2021 evidenziano un significativo miglioramento dei margini gestionali

rispetto a quelli del corrispondente periodo del 2020 e testimoniano la correttezza delle azioni

intraprese nell’esercizio scorso al fine di migliorare la gestione operativa. Per quanto riguarda

l’andamento dei mercati si riscontra una certa stabilità nelle opportunità di business e nei prezzi offerti

in linea con quanto immaginato dagli Amministratori per l’esercizio in corso.

Nella Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre 2020, si era dato conto di come la situazione di

mercato nell’anno di riferimento - riflesso delle difficoltà sociali ben note in tutto il mondo - fosse una

delle più difficili degli ultimi decenni, in particolare per i segmenti di mercato in cui opera il gruppo

16

Pininfarina. Ad oggi la domanda di servizi continua ad essere presente per le attività connesse al

design (molto meno nel settore della pura ingegneria basata su deliverables tecnici), certamente non

si riscontrano più le tendenze ribassiste dei prezzi offerti dalla clientela viste nel 2020.

In questa situazione la Società ed il Gruppo, tramite le sopra elencate contromisure, sta rapidamente

riorientando le sue risorse disponibili verso quelle attività ritenute a più alta probabilità di profitto.

In questo scenario gli Amministratori hanno verificato che le proiezioni economico-finanziarie

precedentemente elaborate - circa l’effetto positivo delle azioni di ristrutturazione e rifocalizzazione

intraprese dal gruppo a partire dal 2020 e l’assorbimento di cassa operativa ancora nell’esercizio 2022

- siano ad oggi ancora valide. I dati al 31 dicembre 2021 hanno evidenziato, seppure in presenza di

un andamento dei volumi di vendita in linea con i valori minimi dell’anno precedente, un significativo

miglioramento del risultato operativo. Il risultato operativo dell’anno è risultato positivo per 4,1 milioni,

il quale, al netto dei rilasci e rispristini di valore, si presenta significativamente migliore rispetto

all’esercizio precedente (negativo per 21,5 milioni) e, seppur ancora negativo (negativo per 0,4

milioni), vicino al pareggio.

Si ritiene inoltre che ancora oggi, nonostante il 2021 abbia evidenziato importanti miglioramenti

economici e patrimoniali rispetto gli esercizi precedenti, la continuità aziendale implichi ancora

significative sfide in termini di volume delle vendite così come contenimento dei costi e prezzi di

ottenimento dei contratti.

Secondo gli amministratori, a causa delle circostanze sopra evidenziate, permane una rilevante

incertezza con riferimento al raggiungimento degli obiettivi di volume della produzione e di

miglioramento della marginalità, dipendenti da una durevole ripresa nei prossimi anni del mercato in

cui operano la Società ed il Gruppo e dall’evoluzione dei prezzi di ottenimento dei contratti e dei costi

di approvvigionamento che permettano il conseguimento di marginalità positive, tale incertezza può

far sorgere dubbi significativi sulla capacità del Gruppo e della Società di continuare ad operare sulla

base del presupposto della continuità aziendale.

Ciononostante gli Amministratori ritengono che siano state proficuamente avviate tutte le misure per

limitare l’assorbimento di cassa operativa e le azioni possibili per il contenimento dei costi, per la

dotazione di un livello di liquidità adeguata a supporto dell’attività operativa, hanno valutato la visibilità

sul portafoglio progetti in essere e potenziali alla luce dei contatti commerciali con i clienti, hanno

infine valutato le disponibilità finanziarie e patrimoniali del Gruppo. Dopo avere effettuato le

necessarie verifiche ed avere valutato le incertezze sopra descritte, anche alla luce dei dati al 31

dicembre 2021, la direzione ha la ragionevole aspettativa che la Società ed il Gruppo abbiano a

disposizione adeguate risorse per continuare l’esistenza operativa in un prevedibile futuro, così come

previsto dai principi contabili di riferimento. Per le ragioni sopra esposte, gli Amministratori ritengono

corretto l’utilizzo del presupposto della continuità aziendale nella predisposizione del presente

Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2021.

Andamento settoriale nel 2021

Settore Stile

Il settore accoglie, oltre alle attività di stile auto e non auto in tutte le sue accezioni, i servizi di

architettura, i proventi derivanti dalla licenza del marchio Pininfarina, i servizi di aerodinamica ed

aeroacustica, e i costi associati alla gestione del patrimonio immobiliare della capogruppo Pininfarina

S.p.A.. Il valore della produzione è risultato pari a 50,3 milioni di euro in aumento di circa il 13%

rispetto ai 44,6 milioni di euro del 31 dicembre 2020.

Il risultato operativo di settore è positivo per 2,6 milioni di euro in controtendenza rispetto alla perdita

di 6,2 milioni di euro consuntivata nel 2020, a questo risultato hanno concorso sia il miglioramento

della gestione operativa che il ripristino del valore contabile degli asset svalutati nei due precedenti

esercizi. Per quanto riguarda la gestione operativa si evidenzia sia l’aumento dei volumi che delle

marginalità in tutte le società del Gruppo.

17

Settore Ingegneria

Il settore, che raggruppa le attività di ingegneria in Germania, mostra un valore della produzione pari

a 16,5 milioni di euro, in diminuzione rispetto ai 22,4 milioni di euro del 31 dicembre 2020 (-26%). Si

ricorda che i dati 2021 non contengono il contributo della Pininfarina Engineering S.r.l. messa in

liquidazione nell’ottobre del 2020.

Il risultato operativo di settore mostra un utile di 1,5 milioni di euro rispetto alla perdita di 10,2 milioni

di euro del 2020, il dato 2021, riferentesi alle sole attività tedesche, beneficiano prevalentemente di

un rilascio del fondo ristrutturazione inerente la Pininfarina Engineering S.r.l. in liquidazione. La

gestione operativa del gruppo Pininfarina Deutschland, a sostanziale parità del Valore della

produzione nei due anni in confronto, mostra una riduzione significativa delle perdite dovuta all’azione

di contenimento dei costi operativi iniziata nel 2020.

18

Le società del Gruppo

Pininfarina S.p.A.

€/Milioni 31.12.2021 31.12.2020 Variazioni

Valore della Produzione 42,7 39,1 3,6

Risultato Operativo 4,0 (28,7) 32,7

Risultato Netto 3,0 (29,9) 32,9

Posizione Finanziaria netta 6,9 4,7 2,2

Patrimonio netto 51,4 45,2 6,2

Dipendenti (n.ro) 250 246 4

Pininfarina Engineering S.r.l. in liquidazione

€/Milioni 31.12.2021 31.12.2020 Variazioni

Valore della Produzione 0,7 13,5 (12,8)

Risultato Operativo 2,2 (9,7) 11,9

Risultato Netto 2,2 (9,8) 12,0

Posizione Finanziaria netta 0,3 0,3 0,0

Patrimonio netto 17,0 9,0 8,0

Dipendenti (n.ro) 0 127 (127)

Gruppo Pininfarina Deutschland

€/Milioni 31.12.2021 31.12.2020 Variazioni

Valore della Produzione 16,4 16,2 0,2

Risultato Operativo (0,7) (3,2) 2,5

Risultato Netto (0,8) (4,2) 3,4

Posizione Finanziaria netta (2,9) (4,0) 1,1

Patrimonio netto 10,6 11,4 (0,8)

Dipendenti (n.ro) 167 215 (48)

Pininfarina Shanghai Co Ltd

€/Milioni 31.12.2021 31.12.2020 Variazioni

Valore della Produzione 7,7 5,2 2,5

Risultato Operativo 0,5 (0,2) 0,7

Risultato Netto 0,4 (0,2) 0,6

Posizione Finanziaria netta 0,8 0,4 0,4

Patrimonio netto 1,8 1,2 0,6

Dipendenti (n.ro) 49 38 11

Pininfarina of America Corp.

€/Milioni 31.12.2021 31.12.2020 Variazioni

Valore della Produzione 4,0 2,7 1,3

Risultato Operativo 0,7 0,1 0,6

Risultato Netto 0,7 0,1 0,6

Posizione Finanziaria netta 1,8 0,9 0,9

Patrimonio netto 1,8 1,5 0,3

Dipendenti (n.ro) 20 13 7

19

Altre informazioni

Dalla data di chiusura dell’esercizio 2021 nessuna società del Gruppo ha deliberato la distribuzione

di dividendi alla Pininfarina S.p.A..

Le informazioni relative alle sedi secondarie sono esposte nelle Informazioni generali delle Note

illustrative.

La società non detiene azioni della società controllante, per quando riguarda le informazioni relative

alle azioni proprie si veda la nota 13.

Per le informazioni relative alle lettere a) e b) del comma 6 bis) Art. 2428 C.C. si rimanda al paragrafo

Politiche di gestione del rischio finanziario (pagine 49 e 135).

I rapporti con parti correlate sono esposti nelle sezioni Altre informazioni contenute nelle Note

illustrative al Bilancio della Pininfarina S.p.A. e al Bilancio Consolidato del Gruppo Pininfarina.

Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari

In relazione all’art. 123 bis comma 3 del TUF si rende noto che le informazioni sull’adesione ai codici

di comportamento (Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari) sono disponibili sul sito

internet della società (www.pininfarina.it) nella sezione “Investor Relations”, nonché attraverso le altre

modalità previste dalla vigente normativa.

Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti

In relazione all’art. 84 quater del Regolamento Emittenti si rende noto che la Relazione sulla politica

in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti sarà disponibile sul sito internet della società

(www.pininfarina.it) nella sezione “Investor Relations”, nonché attraverso le altre modalità e nei tempi

previsti dalla vigente normativa.

Dichiarazione consolidata sulle informazioni non finanziarie

In relazione agli obblighi previsti dal D.Lgs 254/2016 in materia di dichiarazione consolidata sulle

informazioni non finanziarie si rende noto che il documento è disponibile sul sito internet della società

(www.pininfarina.it) nella sezione “Investor Relations”, nonché attraverso le altre modalità previste

dalla vigente normativa.

20

Analisi dei risultati reddituali e della situazione patrimoniale e finanziaria

della Pininfarina S.p.A.

Il risultato reddituale

I ricavi comprensivi delle variazioni delle rimanenze e delle attività derivanti da contratto ammontano

a 42,6 milioni di euro contro 38,9 milioni di euro del 2020, per quanto riguarda le ragioni di tale

incremento si rimanda alle pagine precedenti. La composizione dei ricavi è la seguente: il fatturato

per prestazioni di servizi è risultato di 35,2 milioni di euro pari al 82,5% del totale (33,5 milioni di euro

nel 2020; 86,1% sui ricavi totali), le vendite di ricambi, attrezzature e modelli sono state di 5,1 milioni

di euro, corrispondenti al 11,8% (4,0 milioni di euro nel 2020,10,4% sui ricavi totali), le royalties

fatturate ammontano a 2,2 milioni di euro pari al 5,1% del totale (1,6 milioni di euro nel 2020; 4,2%

sui ricavi totali). Le esportazioni dirette, comprese le royalties, rappresentano il 78,2% dei ricavi

(82,8% sui ricavi totali nel 2020), di cui 19% nell’ambito della UE e il 59,2% extra UE. I rapporti con le

controllate hanno inciso per l’9,1% (6,3% nell’esercizio precedente).

Gli altri ricavi e proventi saldano a 0,1 milioni di euro (0,2 milioni di euro nel 2020). Il valore della

produzione al 31 dicembre 2021 è risultato quindi pari a 42,7 milioni di euro in aumento rispetto ai

39,1 milioni di euro del 31 dicembre 2020 (9,3%).

Le plusvalenze nette su cessione di immobilizzazioni, pari a 280 euro si riferiscono alla cessione di

materiale hardware (22 mila euro nel 2020 relative alla cessione di una vettura aziendale).

I costi per l’acquisto di materiali e servizi esterni sono diminuiti di 0,9 milioni di euro: si è passati infatti

da 22 a 21,1 milioni di euro. L’incidenza sul valore della produzione è diminuita dal 56,2% al 49,3%.

La variazione delle rimanenze di materie prime è negativa per 93 mila euro (positiva per 78 mila euro

nel 2020).

Il valore aggiunto salda a 21,6 milioni di euro contro i 17,2 milioni di euro dell’esercizio precedente. La sua

incidenza sul valore della produzione è del 50% contro il 44% del 2020.

Il costo del lavoro è lievemente aumentato passando da 20,2 milioni di euro a 20,7 milioni di euro.

Esso incide sul valore della produzione per il 48,5% contro il 51,6% di un anno prima.

Il margine operativo lordo espone un saldo positivo di 0,8 milioni di euro (1,9% sul valore della

produzione) contro un valore negativo di 3 milioni di euro dell’esercizio precedente (-7,6% sul valore

della produzione). L’incremento del valore della produzione e delle marginalità, per le ragioni

precedentemente citate, hanno determinato lo scostamento tra i due periodi in confronto.

Gli ammortamenti ammontano a 1,8 milioni di euro e sono sostanzialmente invariati rispetto al dato

2020. L’incidenza sul valore della produzione è del 4,3% (4,7% un anno prima).

La somma degli accantonamenti, riduzioni di fondi, svalutazioni e ripristini di valore risulta positiva per

5 milioni di euro (negative di 23,9 milioni di euro al 31 dicembre 2020) derivante dagli effetti combinati

del ripristino di valore delle immobilizzazioni materiali e immateriali per 2,7 milioni di euro (svalutazioni

di immobilizzazioni e partecipazioni nel 2020 pari a 3 milioni di euro ), del rilascio del fondo per le

passività relative alla liquidazione della controllata Pininfarina Engineering S.r.l. per 2,6 milioni di euro

(accantonamento per 9 milioni di euro nel 2020) e del fondo ristrutturazione per 0,3 milioni di euro

(accantonamento per 0,8 milioni di euro nel 2020), della svalutazione crediti per imposte estere per

0,6 milioni di euro (nel 2020 svalutazione crediti per ritenute estere per 5 milioni di euro e svalutazione

crediti verso controllata 6,6 milioni di euro). Gli accantonamenti e gli utilizzi relativi al fondo perdite a

finire sulle commesse pluriennali sono sostanzialmente equivalenti (effetto positivo per 0,5 milioni di

euro nel 2020).

Il risultato operativo è positivo di 4 milioni euro (9,31 % del valore della produzione) rispetto ad un

valore negativo di 28,7 milioni di euro dell’esercizio precedente (-73,4% del valore della produzione).

L’esercizio 2021 evidenzia oneri finanziari netti pari a 1 milione sostanzialmente invariati rispetto al

2020. L’incidenza sul valore della produzione è stata del 2,2% (2,7% nel 2020).

Il risultato lordo è positivo di 3 milioni di euro (7,1% sul valore della produzione), rispetto al valore

negativo di 29,7 milioni di euro del 2020 (76,6% sul valore della produzione).

21

Nonostante un risultato lordo positivo, il risultato imponibile ai fini fiscali si mantiene negativo pertanto

non sono state accantonate imposte nell’esercizio (valore negativo per 219 mila euro di un anno

prima).

L’esercizio chiude quindi con un utile netto di 3 milioni di euro (7,1% sul valore della produzione) a

fronte di una perdita netta di 30 milioni di euro al 31 dicembre 2020 (-76,6% sul valore della

produzione).

22

Conto economico riclassificato

(espressi in migliaia di euro)

(*) La voce Acquisti di materiali e servizi esterni è esposta al netto degli utilizzi di fondi garanzie e fondi rischi per 60

euro/migliaia nel 2020 e per 32,9 euro/migliaia nel 2021

(**) La voce Costo del lavoro è riportata al netto dell’utilizzo del fondo ristrutturazione per 65 euro/migliaia nel 2021 e nessun

utilizzo nel 2020.

Ai sensi della delibera Consob DEM/6064293 del 28 luglio 2006 si fornisce la riconciliazione fra i dati di bilancio e gli schemi

riclassificati:

- La voce Acquisti di materiali e servizi esterni è composta dalle voci Materie prime e componenti, Altri costi variabili di

produzione, Servizi di engineering variabili esterni, Plusvalenze e minusvalenze su cambi e Spese diverse.

- La voce Ammortamenti è composta dalle voci Ammortamenti materiali, Ammortamenti immateriali e Ammortamenti di

attività per diritto d’uso.

- La voce (Accantonamenti)/Riduzione Fondi e (Svalutazioni) comprende le voci (Accantonamenti) / Riduzione Fondi e

(Svalutazioni) e Accantonamento per rischio su magazzino

- La voce Proventi (Oneri) finanziari netti è composta dalle voci Proventi (oneri) finanziari netti e Dividendi.

2021

%

2020

%

Variazioni

Ricavi delle vendite e delle prestazioni 42.621 99,72 38.866 99,41 3.755

Variazione delle rimanenze di prodotti finiti ( 26) ( 0,06) 11 0,03 (37)

Altri ricavi e proventi 147 0,34 220 0,56 (73)

Valore della produzione 42.742 100,00 39.097 100,00 3.645

Plus./(minus.) nette su cessioni immob. - - 22 0,06 ( 22)

Acquisti di materiali e servizi esterni (*) (21.090) (49,34) (21.997) (56,27) 907

Variazione rimanenze materie prime (93) (0,22) 78 0,20 (171)

Valore aggiunto 21.559 50,44 17.200 43,99 4.359

Costo del lavoro (**) (20.738) (48,52) (20.171) (51,59) (567)

Margine operativo lordo 821 1,92 (2.971) (7,60) 3.792

Ammortamenti (1.857) (4,34) (1.849) (4,72) (8)

(Accantonamenti), riduzioni fondi, (svalutazioni) e ripristini di valore 5.015 11,73 ( 23.871) ( 61,06) 28.886

Risultato operativo 3.979 9,31 (28.691) (73,38) 32.670

Proventi / (oneri) finanziari netti (974) (2,28) (1.043) (2,67) 69

Valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto 29 0,07 13 0,03 16

Risultato lordo 3.034 7,10 (29.721) (76,02) 32.755

Imposte sul reddito - - (219) ( 0,56) 219

Utile / (perdita) dell'esercizio 3.034 7,10 (29.940) (76,58) 32.974

Dati al

23

La situazione patrimoniale

Le immobilizzazioni nette ammontano a 59,8 milioni di euro rispetto a 57,9 milioni di euro del 2020

con un incremento di 1,9 milioni di euro.

Nel dettaglio: le immobilizzazioni immateriali incrementano per 0,7 milioni di euro (incrementi pari a

440,6 migliaia di euro al netto di ammortamenti per 56,9 migliaia di euro, incremento per reversal di

impairment per 336 migliaia di euro); le immobilizzazioni materiali aumentano di 1,1 milione di euro

per il saldo netto tra l’incremento di 0,6 milioni di euro, principalmente per l’acquisto di impianti e

hardware, il reversal di impairment per 2,3 milioni di euro ed il decremento di 1,8 milioni di euro per

ammortamenti; le partecipazioni sono sostanzialmente invariate rispetto al precedente esercizio.

Il capitale di esercizio è negativo di 12,6 milioni di euro rispetto ad un valore negativo di 14,2 milioni

di euro un anno prima. Il fondo trattamento di fine rapporto è pari a 2,7 milioni di euro, inferiore di 0,5

milioni di euro rispetto al dato del 31 dicembre 2020 principalmente per effetto dei pagamenti effettuati

nell’esercizio.

Il fabbisogno netto di capitale aumenta dai 40,4 milioni di euro del 2020 ai 44,5 milioni del 2021 ed è

finanziato da:

- il patrimonio netto, pari a 51,4 milioni di euro in aumento di 6,2 milioni di euro rispetto a 45,2

milioni di euro di un anno prima prevalentemente in seguito all’utile dell’esercizio e all’aumento

di capitale

- la posizione finanziaria netta, che al 31 dicembre 2021 è positiva per 6,9 milioni di euro, è

migliorata di 2,2 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2020 (4,7 milioni di euro). L’andamento è

dovuto principalmente alla dinamica del capitale circolante dell’esercizio.

24

Situazione Patrimoniale – Finanziaria Riclassificata

(espressi in migliaia di euro)

Posizione Finanziaria Netta

(espressi in migliaia di euro)

31.12.2021 31.12.2020 Variazioni

Immobilizzazioni nette (A)

Immobilizzazioni immateriali nette 6.169 5.450 719

Immobilizzazioni materiali nette 33.286 32.168 1.118

Attività per diritto d'uso 465 397 68

Partecipazioni 19.914 19.885 29

Totale A 59.834 57.900 1.934

Capitale di esercizio (B)

Rimanenze di magazzino 330 448 (118)

Attività derivanti da contratto 925 702 223

Crediti commerciali netti e altri crediti 12.233 17.480 (5.247)

Debiti verso fornitori (13.765) (12.414) (1.351)

Passività derivanti da contratto (6.458) (6.061) (397)

Fondi per rischi ed oneri (1.348) (10.133) 8.785

Altre passività (4.535) (4.242) (293)

Totale B (12.618) (14.220) 1.602

Capitale investito netto (C=A+B) 47.216 43.680 3.536

Fondo trattamento di fine rapporto (D) 2.734 3.239 (505)

Fabbisogno netto di capitale (E=C-D) 44.482 40.441 4.041

Patrimonio netto (F) 51.413 45.185 6.228

Posizione finanziaria netta (G)

Debiti finanziari a m/l termine 14.521 16.798 (2.277)

(Disponibilità monetarie nette) / Indebit. Netto (21.452) (21.542) 90

Totale G (6.931) (4.744) (2.187)

Totale come in E (H=F+G) 44.482 40.441 4.041

Dati al

31.12.2021 31.12.2020 Variazioni

Cassa e disponibilità liquide 25.255 25.365 (110)

Passività per diritto d'uso (152) (172) 20

Debiti finanz. v.so parti correlate (73) (73) -

Debiti a medio-lungo verso banche quota a breve (3.578) (3.578) -

Disponibilità monetarie nette / (Indebit. Netto) 21.452 21.542 (90)

Finanziamenti e crediti a medio lungo v.so terzi - - -

Finanz. e cred. a M/L v.so correlate 2.051 2.051 -

Passività per diritto d'uso a medio lungo (526) (575) 49

Debiti a medio-lungo verso banche (16.046) (18.274) 2.228

Debiti finanziari a m/l termine (14.521) (16.798) 2.277

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA 6.931 4.744 2.187

Dati al

25

Indebitamento Finanziario Netto

(Orientamento ESMA 32-382-1138 del 4 marzo 2021)

(espressi in migliaia di euro)

Il prospetto dell’”Indebitamento Finanziario Netto” è sopra presentato nel formato suggerito dagli

Orientamenti 32-82-1138 in materia di obblighi di informativa ai sensi del Regolamento UE 2017/1129

pubblicati dall’ESMA ed entrati in vigore il 5 maggio 2021. Tale prospetto, avendo come oggetto

l’”Indebitamento Finanziario Netto”, evidenzia le attività con segno negativo e le passività con segno

positivo. Nel prospetto sulla “Posizione Finanziaria Netta”, alla pagina precedente, le attività sono

invece presentate con segno positivo e le passività con segno negativo.

La differenza tra il valore della “Posizione Finanziaria Netta” e dell’”Indebitamento Netto” è imputabile

al fatto che l’”Indebitamento Finanziario Netto” non include i finanziamenti attivi e i crediti finanziari a

medio-lungo termine. Tali differenze, alle rispettive date di riferimento, ammontano complessivamente

a:

- Al 31 dicembre 2020: euro 2.051 migliaia

- Al 31 dicembre 2021: euro 2.051 migliaia

Si rammenta che l’indebitamento Finanziario Netto al 31 dicembre 2021 include l’effetto della

applicazione del principio IFRS 16 per un importo complessivo di circa 677 mila euro contro un valore

al 31 dicembre 2020 pari a 747 mila di euro.

Informazioni richieste dalla Delibera Consob n° 15519 del 27 luglio 2006 sugli effetti derivanti

dalle operazioni con le parti correlate della Capogruppo

Ai sensi della

Delibera Consob n° 15519 del 27 luglio 2006 la Pininfarina S.p.A. ha evidenziato i

rapporti economici con parti correlate nel prospetto contenuto a pagina 76.

I rapporti patrimoniali e finanziari con parti correlate non sono stati inclusi in un prospetto separato

poiché evidenziati in apposite voci della situazione patrimoniale-finanziaria e del rendiconto

finanziario, contenuti rispettivamente alle pagine 34, 35 e a pagina 39. I commenti alle voci sono

contenuti nelle note illustrative del bilancio di esercizio.

31.12.2021 31.12.2020 Variazioni

A. Disponibilità liquide (25.255) (25.365) 110

B. Mezzi equivalenti a disponibilità liquide - - -

C. Altre attività finanziarie correnti - - -

D.

Totale liquidità (A+B+C) (25.255) (25.365) 110

E. Debiti finanziari correnti - - -

F. Parte corrente dell'indebitamento non corrente 3.803 3.823 -

G.

Indebitamento finanziario corrente (E+F) 3.803 3.823

20,00-

H.

Indebitamento finanziario corrente netto (G+D) (21.452) (21.542) 90

I. Debiti finanziari non correnti 16.572 18.849 (2.277)

J. Strumenti di debito - - -

K. Debiti commerciali e altri debiti correnti - - -

L. Indebitamento finanziario netto non corrente (I+J+K) 16.572 18.849 (2.277)

M. Indebitamento finanziario netto (H+L) (4.880) (2.693) (2.187)

Dati al

26

Analisi dei risultati reddituali e della situazione patrimoniale e finanziaria

del gruppo Pininfarina

Il risultato reddituale

I ricavi comprensivi delle attività derivanti da contratti e delle royalties ammontano a 66,3 milioni di

euro in aumento di 0,8 milioni di euro rispetto al corrispondente dato dell’esercizio precedente (65,5

milioni di euro). La variazione delle rimanenze di prodotti finiti ha cambiato segno ed è negativa per

26 mila euro (positiva per 11mila euro nel 2020). Gli altri ricavi e proventi ammontano a 0,6 milioni di

euro rispetto ai 1,5 milioni di euro di un anno prima.

Il valore della produzione consolidato al 31 dicembre 2021 è risultato pari a 66,8 milioni di euro

sostanzialmente in linea con i 67 milioni di euro di un anno prima. La sua ripartizione per settori di

attività è esposta alla pagina 139. Le plusvalenze nette su cessioni di immobilizzazioni nel 2021

ammontano a 0,1 euro migliaia di euro, rispetto a 0,9 milioni di euro nel 2020, e sono state realizzate

in prevalenza dalla vendita di due immobili di proprietà della Pininfarina Deutschland Holding GmbH.

I costi operativi, comprensivi delle variazioni delle rimanenze, ammontano a 28,1 milioni di euro (25,9

milioni di euro al 31 dicembre 2020).

Il valore aggiunto salda a 38,6 milioni di euro rispetto ai 42,1 milioni di euro di un anno prima, la

diminuzione in valore assoluto è pari a 3,5 milioni di euro.

Il costo del lavoro ammonta a 36,3 milioni di euro (49,1 milioni di euro un anno prima).

Il margine operativo lordo è positivo di 2,3 milioni di euro (un valore negativo di 7,1 milioni di euro nel

2020) per l’incremento delle attività di design e architettura e delle marginalità associate da parte di

tutte le società del Gruppo.

Gli ammortamenti ammontano a 3,1 milioni di euro con una riduzione di 1 milione di euro (4,1 milioni

di euro al 31 dicembre 2020) principalmente per effetto delle svalutazioni per impairment rilevate dalla

Pininfarina Engineering in liquidazione nel precedente esercizio e per la vendita degli immobili della

Pininfarina Deutschland.

La somma degli accantonamenti, le riduzioni di stima dei fondi, svalutazioni e ripristini di valore risulta

positiva per 4,9 milioni di euro (valore negativo di 10,4 milioni di euro al 31 dicembre 2020). Il rilascio

dei fondi ristrutturazione risulta pari a 2,8 milioni di euro (accantonamenti per 6,5 milioni di euro nel

2020), le svalutazioni di crediti per ritenute estere risultano pari a 0,6 milioni di euro (5,2 milioni di euro

nel precedente esercizio) i ripristini di valore relativi ad impairment rilevati negli esercizi precedenti

sono positivi per 2,7 milioni di euro (svalutazioni per 1,8 milioni di euro nel 2020). Gli accantonamenti

e gli utilizzi del fondo perdite a finire sono sostanzialmente equivalenti nel 2021 (effetto positivo per

3,1 milioni di euro nel 2020).

Il risultato operativo è di conseguenza positivo per 4,1 milioni di euro (negativo per 21,5 milioni di euro

al 31 dicembre 2020).

La gestione finanziaria evidenzia oneri finanziari netti per 1,4 milioni di euro (oneri di 1,9 milioni di

euro un anno prima). La diminuzione è dovuta alla riduzione degli interessi passivi di competenza

della Capogruppo e della Pininfarina Deutschland ed al provento da cancellazione di passività

finanziaria di competenza della Pininfarina of America. Le imposte sono negative per 0,2 milioni di

euro rispetto al saldo negativo di 1 milione di euro nel precedente esercizio che si ricorda era

comprendeva la svalutazione delle imposte anticipate in Germania

Il risultato di esercizio 2021 evidenzia quindi un utile di 2,4 milioni di euro rispetto ad una perdita di

24,4 del precedente esercizio.

27

Conto economico consolidato riclassificato

(espressi in migliaia di euro)

(*) La voce Acquisti di materiali e servizi esterni è esposta al netto degli utilizzi di fondi garanzie e fondi rischi per 60

euro/migliaia nel 2020 e per 32,9 euro/migliaia nel 2021 e degli utilizzi del fondo ristrutturazione per 207 euro/migliaia nel 2021,

nessun utilizzo nel 2020.

(**) La voce Costo del lavoro è riportata al netto dell’utilizzo del fondo ristrutturazione per 2.653 euro/migliaia nel 2021 e

nessun utilizzo nel 2020.

Ai sensi della delibera Consob DEM/6064293 del 28 luglio 2006 si fornisce la riconciliazione fra i dati di bilancio e gli schemi

riclassificati:

- La voce Acquisti di materiali e servizi esterni è composta dalle voci Materie prime e componenti, Altri costi variabili di

produzione, Servizi di engineering variabili esterni, Plusvalenze e minusvalenze su cambi e Spese diverse.

- La voce Ammortamenti è composta dalle voci Ammortamenti materiali, Ammortamenti immateriali e Ammortamenti di

attività per diritto d’uso.

- La voce (Accantonamenti)/Riduzione Fondi e (Svalutazioni) comprende le voci (Accantonamenti) / Riduzione Fondi e

(Svalutazioni) e Accantonamento per rischio su magazzino

- La voce Proventi (Oneri) finanziari netti è composta dalle voci Proventi (oneri) finanziari netti e Dividendi.

2021

%

2020

%

V

ariazioni

Ricavi delle vendite e delle prestazioni 66.260 99,17 65.485 97,74 775

Variazione delle rimanenze di prodotti finiti (26) (0,04) 11 0,02 (37)

Altri ricavi e proventi 580 0,87 1.500 2,24 (920)

Valore della produzione 66.814 100,00 66.996 100,00 (182)

Plus./(minus.) nette su cessioni immob. 1 - 948 1,42 (947)

Acquisti di materiali e servizi esterni (*) (28.130) (42,10) (25.946) (38,74) (2.184)

Variazione rimanenze materie prime (93) (0,14) 78 0,12 (171)

Valore aggiunto 38.592 57,76 42.076 62,80 (3.484)

Costo del lavoro (**) (36.340) (54,39) (49.148) (73,36) 12.808

Margine operativo lordo 2.252 3,37 (7.072) (10,56) 9.324

Ammortamenti (3.100) (4,64) (4.106) (6,12) 1.006

(Accantonamenti), riduzioni di fondi, (svalutazioni), ripristini di valore 4.918 7,36 (10.370) (15,48) 15.288

Risultato operativo 4.070 6,09 (21.548) (32,16) 25.618

Proventi / (oneri) finanziari netti (1.667) (2,49) (1.941) (2,90) 274

Provento da estinzione delle passività finanziarie 208 0,31

- -

208

Valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto 29 0,04 13 0,02 16

Risultato lordo 2.640 3,95 (23.476) (35,04) 26.116

Imposte sul reddito (193) (0,29) (962) (1,44) 769

Utile / (perdita) dell'esercizio 2.447 3,66 (24.438) (36,48) 26.885

Dati al

28

La situazione patrimoniale

Il fabbisogno netto di capitale al 31 dicembre 2021 aumenta rispetto all’esercizio precedente di 1,4

milioni di euro per effetto dell’incremento delle immobilizzazioni nette e dell’importo richiesto dalla

dinamica del capitale di esercizio.

In dettaglio:

le immobilizzazioni nette totalizzano complessivamente a 44,1 milioni di euro (decremento di 1,1

milioni di euro rispetto al 2020) con un incremento delle immobilizzazioni immateriali di 0,7 milioni di

euro (reversal di impairment per 0,3 milioni di euro, investimenti 0,5 milioni di euro e ammortamenti

per 0,1 milioni di euro), delle immobilizzazioni materiali di 1 milione di euro (reversal di impairment per

2,3 milioni di euro, investimenti per 0,7 milioni di euro e ammortamenti dell’esercizio per 2 milioni di

euro) ed un decremento delle attività per diritto d’uso di 0,6 milioni di euro;

il capitale di esercizio si riduce di 0,2 milioni di euro ed ammonta a - 8,1 milioni di euro (- 7,9 milioni di

euro al 31 dicembre 2020);

il fondo trattamento di fine rapporto pari a 2,7 milioni di euro si decrementa di 0,5 milioni di euro

rispetto al precedente esercizio (3,2 milioni di euro) per effetto dei pagamenti effettuati nell’esercizio

di pertinenza della Capogruppo;

il fabbisogno di capitale è finanziato da:

- il patrimonio netto incrementato di 6 milioni di euro passando dai 34,2 milioni di euro del 2020

ai 40,2 milioni di euro del 31 dicembre 2021. La variazione è sostanzialmente ascrivibile al

versamento all’aumento di capitale e all’utile dell’esercizio complessivo consolidata

- la posizione finanziaria netta, positiva di 6,9 milioni di euro, in miglioramento rispetto ai 2,4

milioni di euro del 31 dicembre 2020 principalmente in seguito alla dinamica del capitale

circolante dell’esercizio.

29

Situazione Patrimoniale – Finanziaria Consolidata Riclassificata

(espressi in migliaia di euro)

(*) La voce “Altre passività” si riferisce alle seguenti voci di stato patrimoniale: imposte differite, altri debiti, fondo imposte

correnti e altre passività.

Posizione finanziaria netta consolidata

(espressi in migliaia di euro)

31.12.2021 31.12.2020 Variazioni

Immobilizzazioni nette (A)

Immobilizzazioni immateriali nette

6.287 5.590

697

Immobilizzazioni materiali nette

33.940 32.952

988

Attività per diritto d'uso

2.972 3.557

(585)

Partecipazioni

896 867

29

Totale A 44.095 42.966 1.129

Capitale di esercizio (B)

Rimanenze di magazzino 330 448 (118)

Attività derivanti da contratto 5.434 4.576 858

Crediti commerciali netti e altri crediti 16.630 20.951 (4.321)

Attività destinate alla vendita - 5.156 (5.156)

Imposte anticipate 19 17 2

Debiti verso fornitori (16.881) (16.831) (50)

Passività derivanti da contratto (6.452) (6.061) (391)

Fondi per rischi ed oneri (1.189) (6.787) 5.598

Altre passività (*) (5.995) (9.347) 3.352

Totale B (8.104) (7.878) (226)

Capitale investito netto (C=A+B) 35.991 35.088 903

Fondo trattamento di fine rapporto (D) 2.734 3.239 (505)

Fabbisogno netto di capitale (E=C-D) 33.257 31.849 1.408

Patrimonio netto (F) 40.187 34.236 5.951

Posizione finanziaria netta (G)

Debiti finanziari a m/l termine 17.818 20.949 (3.131)

(Disponibilità monetarie nette) / Indebit. Netto (24.748) (23.336) (1.412)

Totale G (6.930) (2.387) (4.543)

Totale come in E (H=F+G) 33.257 31.849 1.408

Dati al

31.12.2021 31.12.2020 Variazioni

Cassa e disponibilità liquide 29.358 28.529 829

Debiti correnti per scoperti bancari - (41) 41

Passività per diritto d'uso (1.018) (1.521) 503

Debiti a medio-lungo verso banche quota a breve (3.592) (3.631) 39

Disponibilità monetarie nette / (Indebit. Netto) 24.748 23.336 1.412

Finanz. e cred. a M/L v.so correlate 550 550 -

Passività per diritto d'uso a medio lungo (2.322) (3.025) 703

Debiti a medio-lungo verso banche (16.046) (18.474) 2.428

Debiti finanziari a m/l termine (17.818) (20.949) 3.131

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA 6.930 2.387 4.543

Dati al

30

Indebitamento Finanziario Netto Consolidato